Investing.com — BofA Securities analistleri, Çarşamba günü yayınladıkları bir notta Avrupa yazılım hisselerindeki son satış dalgasının bir alım fırsatı sunduğunu belirtiyorlar. Bu görüş, daha olumsuz bir makroekonomik ortamı yansıtmak için tahminlerini düşürmelerine rağmen ortaya konuyor.
BofA Securities ekonomistleri, küresel büyüme tahminlerinde potansiyel bir aşağı yönlü risk öngörüyor. Mevcut %3,1’lik büyüme projeksiyonundan en az 0,5 puanlık bir düşüş tahmin ediyorlar.
Bununla birlikte, temel senaryolarında bazı tarifelerin müzakere yoluyla kaldırılacağını varsayan analistler, ABD için stagflasyonlu bir senaryonun olasılığının arttığını da kabul ediyorlar.
BofA Securities analistleri, tarifelerin Euro Bölgesi’nin ekonomik büyümesini önümüzdeki çeyreklerde %0,4 ila %0,6 oranında önemli ölçüde azaltabileceğini öngörüyor. Bu projeksiyon, AB’nin misilleme tarifeleri uygulama olasılığını da hesaba katıyor.
Analistler, 1 Nisan’daki ilk düzenlemelerinin ardından sektör için tahminlerini ikinci kez revize ettiler. Sektördeki son %19’luk satışa rağmen, analistler hisse başına kazanç (EPS) tahminlerinin sadece yaklaşık %5 oranında düşürüldüğünü belirtiyorlar.
Bu uyumsuzluk, birçok hissenin 10 yıllık fiyat-kazanç oranı düşüklerine yakın işlem görmesiyle, mevcut değerleme seviyelerini cazip olarak görmelerine yol açıyor.
SAP, BofA Securities tarafından nispeten iyi korunmuş olarak özellikle vurgulanıyor. Hisse senedi zirvesinden %21 düşüş yaşarken, 2025/2026 EPS tahminleri sadece %2,5 oranında azaltıldı.
BofA Securities, SAP üzerindeki “al” derecelendirmesini yineleyerek, mevcut makroekonomik belirsizliklere karşı algılanan direncini vurguluyor.
Rapor ayrıca hem kurumsal hem de tatil amaçlı seyahatlerde daha zayıf talep öngörüyor. Bu durum hava yolculuğunu ve otel konaklamalarını etkiliyor. Bu beklenti, BofA Securities’in seyahat teknolojisi kapsama hissesi Sabre (NASDAQ:SABR) için 2025 mali yılı gelir tahminlerinde %2,2’lik bir düşüşe yol açtı.
BofA Securities’in analizi, özellikle Küresel Finansal Kriz gibi geçmiş ekonomik durgunluklardan çıkarılan derslere dayanıyor.
Bu dönemde, yazılım gelirleri maksimum çeyreklik %10-14’lük bir düşüş yaşadı. Bu oran, GSYİH daralmasının yaklaşık üç katıydı.
Bu durum, GSYİH’deki 7 puanlık yavaşlamaya kıyasla, yaklaşık 20 puanlık bir zirveden dibe büyüme daralmasına dönüştü.
BofA Securities analistleri, bu tarihsel gözlemleri mevcut duruma uygulayarak, tarife kaynaklı makroekonomik baskıların etkisini tahmin ediyorlar.
Yazılımda %1-3, seyahatte yaklaşık %2, BT hizmetlerinde %1-3 (döngüsel doğasını ancak BT Hizmetlerinin sınırlı ABD maruziyetini not ederek) ve ödemelerde yaklaşık %2’lik bir büyüme etkisi öngörüyorlar.
Belirli şirketlerle ilgili olarak, BofA Securities, seyahat talebindeki potansiyel zayıflık ortasında daha yavaş B2C büyümesini yansıtacak şekilde PROS için tahminlerde marjinal aşağı yönlü ayarlamalar yaptı.
Benzer şekilde, Sabre’nin 2025 gelir büyüme tahmini 2,2 puan düşürüldü. Bu düşüş, öncelikle hava rezervasyonları ve uçağa binen yolcularda beklenen daha yavaş büyüme ve biraz daha zayıf HOS segmenti nedeniyle gerçekleşti.
SAP için ise, 2025 sabit kur gelir büyüme tahmini %11’den %10,3’e hafifçe düşürüldü.
Bu makale yapay zekanın desteğiyle oluşturulmuş, çevrilmiş ve bir editör tarafından incelenmiştir. Daha fazla bilgi için Şart ve Koşullar bölümümüze bakın.
