Investing.com – BCA Research’ün baş stratejisti Dhaval Joshi’ye göre, 2026-27’de dünya ekonomisi için en büyük risk soğuma döngüsünden veya politika hatasından değil, bizzat piyasaların kendisinden gelebilir.
BCA’nın baş stratejisti Joshi, temel kırılganlığın pandemi sonrasında talebi destekleyen yaşlı Amerikalıların dar bir grubuyla ilgili olduğunu savunuyor. Joshi şöyle uyarıyor: “Eğer hisse senedi piyasaları tökezlerse, bu marjinal harcama buharlaşabilir ve ekonomiyi daralmaya sürükleyebilir.”
Joshi Perşembe günkü raporunda şunları yazdı: “2026-27’de dünya ekonomisi için daha büyük risk, bir resesyonun piyasa çöküşünü tetiklemesi değil, bir piyasa çöküşünün resesyonu tetiklemesidir.”
Bu mantık, COVID sonrası işgücünden ayrılan ve artan portföy servetlerinden yararlanarak ekonomik faaliyeti sürdüren yaklaşık 2,5 milyon “fazladan Amerikalı emekli” üzerine kuruludur.
Bu kişiler, varlık fiyatlarındaki yükseliş devam ettiği sürece emekli kalmayı karşılayabilirler. Onların tüketimi işsizliği düşük tutmaya ve talep kaynaklı bir gerilemeyi önlemeye yardımcı oldu. Ancak bu durum aynı zamanda enflasyonun yüzde 3 civarında sağlam kalmasını da sağladı.
Joshi’ye göre, bu fazla emekliler işgücü piyasasını “arz kısıtlı” tutarak, normalde yaklaşık 2,5 milyon işsizlik artışına benzeyen durumu dengeledi. Bu tür marjinal değişimler genellikle ekonomiyi resesyona sürükler.
Stratejist, piyasa liderliği daraldıkça sistemin kırılganlığının arttığı konusunda uyarıyor. Dünya endeksinin üçte ikisinin ABD’de yoğunlaştığını, ABD piyasasının yüzde 40’ının ilk on hissede toplandığını belirtiyor. Bu hisselerin performansı ise yapay zeka kazançlarının neredeyse tamamen bir avuç yerleşik şirkete gideceği şeklindeki “zayıf anlatıya” bağlı.
Joshi şöyle diyor: “Kısacası, bu zayıf anlatı çökecek, tek soru bunun ne zaman olacağı.”
Joshi, yatırımcılara potansiyel tetikleyicilerden ziyade trendin altta yatan kırılganlığına odaklanmalarını tavsiye ediyor. Karmaşıklık göstergeleri, küresel ve ABD hisse senedi yükseliş trendlerinin 130 günlük ufukta kırılgan olduğunu, ancak 260 gün üzerinde sağlam kaldığını gösteriyor.
Joshi şöyle devam ediyor: “Bu, hisse senetlerine varsayılan aşırı ağırlığın bir kademe altında, nötr seviyede ağırlık verilmesini gerektirir.”
Tahvil alanında, BCA, düşüş riskleri daha da artana kadar vadeye karşı düşük ağırlıklı pozisyonunu koruyor.
BCA ayrıca yeni bir taktiksel işlem önerdi: İsviçre’nin SMI endeksini İngiltere’nin FTSE 100 endeksine karşı fazla ağırlıklandırmak. Emtialar ve zayıf sterlin ile güçlenen FTSE’nin rallisi, uzun vadede giderek daha kırılgan hale gelirken, İsviçre hisseleri daha “anti-kırılgan” görünüyor.
Bu makale yapay zekanın desteğiyle oluşturulmuş, çevrilmiş ve bir editör tarafından incelenmiştir. Daha fazla bilgi için Şart ve Koşullar bölümümüze bakın.
